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債券型基金是什麼?

 

在這個追求財富自由的年代,除了股票以外,債券型基金也是許多人喜愛的投資選擇之一。雖說如此,但還是有許多人無法正確了解債券型基金與其他基金的差異?甚至連投資的優點與風險也不甚了解?若想要透過債券型基金追求報酬與收益潛力,那就要先深入了解其投資風險與優點,才有機會掌握投資秘訣。

債券型基金是什麼?有哪些優點?

所謂的「債券型基金」,就是布局一籃子債券的投資組合。目前市面上有多種不同類型的債券基金,像是:公債、非投資等級債、投資等級債、新興市場債等,不同的債券型基金亦會有不同的投資配置。

投資債券型基金3大優點

由於債券的特性與股票不盡相同,故在投資組合中結合債券與股票投資,可以讓投資組合在風險與報酬上,取得較佳的平衡。大致而言,債券型基金具有以下3大特色:

1.追求相對較為穩定且可預測的收入

由於債券發行時,大多已明定了票息配發條件,因此債券型基金在買入一籃子的債券後,也就享有「現金流收入」;而基金能以配息方式,將這些息收,依配息政策在固定的期間配發給投資人,如:每月或每季。投資人也能選擇將配息滾入再投資,端看投資需求及偏好而定。

2.報酬來源與股票不同

股票的投資報酬,主要是根據企業獲利表現,而反映於股票價格上,因此與景氣關聯度較高;而債券價格的漲跌,主要是受市場利率,信用評等以及債券違約率等因素所影響。多數債券投資的長期報酬來源則是票息收入,雖然票面利率於發行時已確定,但殖利率隱含的獲利率則是依投資人進場的價格而定。故當市場利率上揚時,債券價格通常會下跌;而當市場利率下滑時,債券價格則會走升。

3.非投資級債券可望以較低波動度追求近似股票的報酬

觀察過去市場表現,可發現近20年來非投資等級債券的波動度僅略高於股票的一半,但仍可望提供具吸引力的報酬潛力*,因此將其納入投資組合,有助於降低整體波動度並維持上漲動能。

*過往分析僅供說明,不保證未來結果。投資人無法直接投資指數,指數不包含共同基金之銷售費用或營運費用,這些費用將會造成總報酬減損,採月資料。非投資等級債以彭博美國非投資等級債指數為代表、股票以S&P 500指數為代表。資料來源:晨星;資料日期:2004/1/1~2023/12/31。

 

債券型基金種類與風險說明

很多人認為債券型基金是相對較安全的投資工具,一般而言,債券型基金的風險通常低於股票型基金,但仍舊存在風險。常見的債券型基金有3種,各自投資的標的與面臨的風險也不同。

債券基金類型

投資標的

政府公債或投資等級債券基金

主要投資於投資等級之政府債券或公司債券

非投資等級債券基金

主要投資於非投資等級之公司債券

新興市場債券基金

主要投資於新興市場之政府債券或公司債券

 

資料來源:聯博

一般而言,債券投資需留意違約、利率與通膨三種風險。不管投資於哪一類債券型基金,假如債券發行人,無法支付利息與償付本金,將出現違約風險。

不過,政府公債通常由政府擔保,違約風險相對較低。而非投資等級債券與部分新興市場債券,是投資BB等級以下之債券,因此需特別留意信評公司所公佈的信用評級違約數據,與新興市場債券國家出現系統違約事件的可能性等資訊。

由於債券投資通常在到期日,才能領回本金;若想在到期日前提前贖回,債券價格將受當時的利率水準影響,因此,若基金投資於較長天期的債券比較容易面臨利率風險;相對地,由於非投資等級債券天期通常較公債與投資等級債短,因此,主要投資於這類債券的基金相對較不受利率波動的影響。此外,假如通膨過高,也將使債券基金的投資結果受影響,而出現通膨風險。

 

票面利率 = 殖利率?

票面利率和殖利率兩者定義不同,而評估債券報酬最重要的指標就是殖利率:

票面利率 (Coupon Rate)

殖利率(Yield)

債券上明定固定時間要支付的利息

計算債券投資報酬率的重要指標

一般是固定的

通常是變動的

不受市場利率走勢影響

隨著市場利率、債券價格等因素而波動

 

資料來源:聯博

股票殖利率的定義為現金股利除股票價格,意思是現金股利的報酬率。債券殖利率則是指投資人持有債券至到期日所領取的票息加上購入價格與票面價格之價差所計算出的實際年度報酬率。

債券型基金與直接投資債券有何差異?

  投資債券 投資債券型基金

投資標的

特定的發債公司或機構

一籃子債券

投資說明

 

  • 投資門檻高,直接投資債券其投資單位是依照債券面額而定,通常為10萬~30萬美元

  • 政府推動公共建設或企業擴廠增產均可透過發行債券,籌措所需資金

  • 一旦進行債券投資,投資人將可定期收到債券發行機構所支付的利息,獲得固定的收益; 在不發生債券違約的情況下,便能在債券到期時領回借出的本金

  • 債券標的依發行國家、公司的信評(風險)等級的不同,會有不同的發行條件
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  • 由於直接投資債券的金額所需龐大,因此,多數投資人會以投資債券型基金的方式進行。單筆投資只要新台幣1萬元就可投入。或選擇可以定期定額,通常新台幣3000~5000元就可以投資

  • 由於基金集合眾多投資人的資金,可以進行多元、分散的債券佈局,有時一檔基金甚至投資於一、兩千檔檔債券標的,可相對降低了個別債券的風險


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    資料來源:聯博。

     


    債券型基金常見問答集

    Q1. 投資債券型基金有沒有風險?

    凡是投資就有風險,債券型基金同樣具投資風險,提早了解債券投資所涉的風險,才能成為聰明的投資人,在風險與報酬間取得較佳的平衡。

    Q2. 債券型基金風險程度多大?

    所投資的債券型基金是否有很大比重投資於高風險的國家或發債機構?是否投資很多信評CCC等級或以下的債券,而存在較高的違約風險?投信投顧公會依基金投資標的風險及報酬屬性,由低至高分為RR1~RR5五個風險收益等級,可成為投資基金時的參考指標之一。

    Q3. 高配息的債券型基金一定比較好?

    債券基金雖然有配息的好處,但配息並非固定不變。且債券基金淨值也會下跌或上漲,光從債券基金的配息率,並不能判斷基金的總報酬,也不能當作挑選債券基金的唯一依據。若追求較高配息,而過度集中投資某種債券或國家,可能面臨較高的投資風險,所以投資人在選擇投資標的時,應該以基金的總報酬為衡量標準,而非單只參考配息率。

    Q4. 升息和降息對債券型基金影響為何?

    債券型基金主要投資的債種不同,對利率變化的敏感度也不相同,例如:政府公債基金與利率連動性高,當利率上升時,公債價格會下跌,基金績效也會受影響。

    Q5. 如何挑選適合的債券型基金?

    因每個投資人的風險屬性不同,建議依照自身的投資目標及風險承受度進行衡量,挑選適合自己風險屬性的債券型基金。例如:相對穩健保守的投資人,較適合挑選以政府公債與投資等級債為主債券型基金;而相對積極的投資人,便可參考全球非投資等級債券基金或新興市場債券基金等。

     

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    本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文件反映聯博於編製日之觀點,其資料則來自於聯博認為可靠之來源。聯博對資料之正確性不為任何陳述或保證,亦不保證資料提及之任何估計、預測或意見將會實現。投資人不應以此作為投資決策依據或投資建議。本文件資料僅供說明參考之用。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。投資於新興市場國家之風險一般較成熟市場高,也可能因匯率變動、流動性或政治經濟等不確定因素,而導致投資組合淨值波動加劇。

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