焦點基金

2018 / 第1

  • 債券型
    聯博-全球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
    基本面佳 多元券種掌握長期利多題材

    聯博-全球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

    • 波段修正 逢低佈局高收益債券好時機
    高收益債券在2017年11月出現回檔,除了個別產業傳出利空外,投資人的獲利了結賣壓也加深高收益債券震盪。但事實上,高收益債券基本面並未出現明顯惡化的跡象,除了全球持續強勁的增長,通膨也處於溫和水準,加上主要央行多以漸進式的步調正常化貨幣政策,高收益券不太可能出現全面性賣壓。除此之外,目前企業獲利攀升,企業舉債也同步減少,美國高收益債券違約率仍維持在近3年的相對低點,基本面利多均為高收益債券奠定良好的展望。
    在高收益債券基本面仍樂觀的情況下,若出現修正往往可視為逢低買進的時間點。回顧過去20年,當高收益債券出現5%以上跌幅時,往往不到1年即可收復失土,自金融海嘯後的修正,更僅需4個月就能弭平市場下修造成的損失。因此,投資關鍵在於能否著眼市場長期的基本面利多,並持續參與高收益債券市場。
    • 掌握新興市場債券的基本面利多
    本基金亦藉由建置新興市場債券部位,以掌握新興國家基本面改善的利多題材。新興國家在經歷2012年與2013年的震盪後,外部脆弱性已明顯改善,國際資本自2014年後再度向新興經濟體湧入,外國直接投資 (FDI) 逐漸增加使經常帳呈現好轉,降低在升息環境對新興國家的負面影響,進而提振新興市場的經濟成長動能。
    • 房市與勞動市場支撐房貸收益證券表現
    美國整體經濟環境愈來愈亮眼,失業率創下2008年金融海嘯以來的新低,房屋市場同樣傳出捷報,20大城市房價指數在2011年落底反彈,迄今已回到海嘯前的水準良好的就業狀況與穩定成長的房市,成為支撐房貸相關證券走揚的兩大利多。本基金主要佈局的信用風險移轉債券(CRTs)和商用房貸抵押債券(CMBS)等券種,均與美國基本面有相當程度的關聯性,樂觀的經濟環境成為房貸證券的最大動能。
  • 債券型
    聯博新興亞洲收益證券投資信託基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
    致力三大目標 追求報酬+平衡風險+爭取收益

    聯博新興亞洲收益證券投資信託基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

    • 亞債對全球性利空較具防禦力
    近幾年亞洲債券市場來自亞洲投資人的資金比重逐漸上升,2016與2017年均維持在7成以上,當遇上全球性突發利空時,有助降低歐美外資撤資所造成的震盪。此外,從指數的三年滾動報酬率觀察,過去幾年市場一度面臨QE縮減恐慌、能源崩跌等利空影響,但亞洲債券報酬率波動相對低於新興市場債券,同時亞洲債券還繳出遠高於全球投資級債券的報酬率。
    本基金採取升級版的「槓鈴策略2.0」,不僅因應市場多空變化靈活調整存續期間與信用債券部位,也加入更彈性的操作與更全面的投資範疇。投資標的不侷限於亞洲美元債券,也將涵蓋亞洲當地貨幣債券與其他區域之新興市場債券,在不同市況機動調整。「槓鈴策略2.0」讓追求報酬、平衡風險與爭取收益三種目標一次滿足。
    • 亞債熱度不減 市場規模持續攀升
    亞洲債券愈來愈受到投資者青睞,市場的廣度與深度與日俱增,過去幾年均能維持約10%的年成長率,今年因市場氣氛樂觀,截至2017年11月底規模已較2016年底成長2成以上,規模甚至逼近8,500億美元,亞洲債市的蓬勃發展,也提供投資團隊更多元的選擇。
    • 扎實基本面 奠定亞債高CP值
    亞洲地區除景氣熱絡外,企業獲利也有良好展望,同時各國財政體質亦受到信評機構肯定,如穆迪14年來首度調升印度主權信評,彰顯亞洲樂觀的經濟前景。厚實的基本面是奠定亞洲債券表現的主要因素。以過去10年指數表現來看,亞洲債券擁有較佳的風險調整後報酬,其年化報酬率與新興市場債券相當,但波動度遠低於新興市場債與亞洲股票。
  • 債券型
    聯博全球高收益債券證券投資信託基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
    基本面改善 掌握高收益債券長線利多

    聯博全球高收益債券證券投資信託基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

    • 波段修正 逢低佈局高收益債券好時機
    高收益債券在11月出現回檔,除了個別產業傳出利空外,投資人的獲利了結賣壓也加深高收益債券震盪。但事實上,高收益債券基本面並未出現明顯惡化的跡象,除了全球持續強勁的增長,通膨也處於溫和水準,加上主要央行多以漸進式的步調正常化貨幣政策,高收益券不太可能出現全面性賣壓。除此之外,目前企業獲利攀升,企業舉債也同步減少,美國高收益債券違約率仍維持在近3年的相對低點,基本面利多均為高收益債券奠定良好的展望。
    在高收益債券基本面仍樂觀的情況下,若出現修正往往可視為逢低買進的時間點。回顧過去20年,當高收益債券出現5%以上跌幅時,往往不到1年即可收復失土,自金融海嘯後的修正,更僅需4個月就能弭平市場下修造成的損失。因此,投資關鍵在於能否著眼市場長期的基本面利多,並持續參與高收益債券市場。
    • 藉房貸證券與新興債掌握多元券種利基
    美國整體經濟環境愈來愈亮眼,失業率創下2008年金融海嘯以來的新低,房屋市場同樣傳出捷報,20大城市房價指數在2011年落底反彈,迄今已回到海嘯前的水準。良好的就業狀況與穩定成長的房市,成為支撐房貸相關證券走揚的兩大利多。本基金主要佈局的信用風險移轉債券(CRTs)和商用房貸抵押債券(CMBS)等券種,均與美國基本面有相當程度的關聯性,樂觀的經濟環境成為房貸證券的最大動能。本基金亦藉由佈局新興市場債券部位,以掌握新興國家基本面改善的利多題材。
    信用風險移轉債券(CRTs)是面對升息環境的投資利器,由於該券種票息會隨市場利率調整,因此即便身處升息循環,依然能提供具吸引力的收益。另一方面,房貸收益證券與其他券種相關性較低,面臨市況震盪時,該券種具有降低波動的投資效益。
    • 多元外幣計價類型供投資人選擇
    基金提供新台幣計價類型,並從事部分匯率避險,以期降低匯率波動的影響。除新台幣計價級類型,基金亦擁有人民幣、澳幣、南非幣等多種外幣類型,提供投資人更多元的外幣投資選擇!
  • 債券型
    聯博-房貸收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
    美國景氣熱絡 房貸收益證券展望佳

    聯博-房貸收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

    • 本基金殖利率具吸引力 存續期間低於2年
    美國經濟數據捷報頻傳,第三季GDP成長優於預期,失業率也屢屢改寫17年來的新低。此外,房屋市場也多次傳出佳音,良好的經濟環境與熱絡的房屋市場,成為帶動房貸相關證券走揚的主要動能。
    本基金採取槓鈴式的操作策略,在收益和穩定性兩方面取得平衡,並在房貸相關證券化商品中尋找具投資價值的標的,目標為建置一個相對收益率具吸引力之投資組合。目前本基金平均信評為投資等級的BBB-級,投資組合擁有4.84%的殖利率,遠高於美國投資級公司債券指數的3.25%與美國綜合債券指數的2.71%。
    低存續期間亦是本基金特性之一,目前存續期間不到2年,低於高收益債券指數的3.86年。低存續期間意謂利率敏感度較低,此特性有助於降低升息環境下造成的利率風險。
    • 浮動利率證券 面對升息環境具利基
    信用風險移轉債券 (CRTs)具浮動利率的特性,其利率與市場利率亦步亦趨,在升息的環境能提供較佳的收益。該債券類型自2013年問世至今,市場規模與日俱增,截至2017年9月止市值已逼近400億美元,並連結符合房利美與房地美放款條件的房貸(約1.2兆美元),此債券愈來愈受到投資者關注,未來五年該債券的市場規模可望增加至1,500億美元,屆時將進一步提升此債券類別的流動性。
    • 本基金波動管理成效值得肯定
    聯博資產管理公司(AllianceBernstein L.P.)投資團隊在固定收益資產管理經驗豐富。本基金近1年、近2年與近3年年化波動度較同類型平均低,短中長期績效均優於同類型平均,四分位數排名也大部分位於前二分之一,不論是波動管理亦或是投資績效均值得肯定。
  • 股票型
    聯博-亞洲股票基金(基金之配息來源可能為本金)
    多頭在走何須換手?

    聯博-亞洲股票基金(基金之配息來源可能為本金)

    • 歷史佐證!亞股多頭行情可望延續
    對於亞股投資人而言,2017年無疑是收穫頗豐的一年;而許多投資人也不禁想問:2018年亞股是否仍有望持續締造正報酬?歷史數據指出,自1987年起,亞股在過去的五次多頭平均上漲了近200%,且每次平均持續超過43個月;而對比亞股本次起漲點2016年1月起算,本次多頭僅持續22個月,上漲約50%。換言之,與過去牛市循環相比,本次亞股多頭漲勢並不特別強勁,也暗示亞股尚未過熱,未來仍有表現機會。
    • 尚未過熱!亞股評價仍具吸引力
    亞股目前評價被高估了嗎?根據過去經驗,通常亞股的股價淨值比要接近2.5倍才是多頭市場接近尾聲的訊號,而目前亞股的股價淨值比約在1.7倍左右,甚至低於整體新興市場與成熟市場。考量明年全球經濟維持復甦態勢,再加上亞股的盈餘上修趨勢仍舊強勁,聯博認為現在亞股評價依舊相當具吸引力。
    • 與眾不同!加碼北亞
    不同於市面上的其他亞股基金,本基金致力於發掘被市場低估的投資機會。事實上,本基金目前的股價淨值比與本益比均顯著低於參考指數。隨著市場風險情緒逐漸轉佳,價值型的投資策略應可望締造暢旺表現。目前投資團隊相對看好北亞的科技與金融等投資機會。
  • 股票型
    聯博-國際醫療基金
    攻守並重 具投資潛力

    聯博-國際醫療基金

    • 能攻能守 「CP 值」高
    長期以來,醫療保健類股因為經風險調整後報酬較佳,相對其他產業一直是高「CP值」的投資選擇。事實上,MSCI世界醫療保健指數過去10年來的夏普值高達0.65!不但遠高於MSCI世界指數的0.30,更位居各類股之冠。這是因為醫療保健產業持續受惠於全球人口老化,導致醫療保健支出長期增加的趨勢,且醫療保健類股亦是擁有多元創新題材的產業之一 (如新創療法與新藥研發等)。
    • 評價便宜 長線投資機會現
    不過,即便醫療保健類股深具長期投資吸引力,過去兩年卻因為美國政治雜音而表現落後大盤。根據聯博統計,在全球股市評價頻創新高之際,醫療保健類股目前的預估本益比相較歷史高點卻還折價12%!且相對MSCI世界指數的評價水準亦顯著低於長期平均。聯博認為,隨著藥價風險與健保議題逐漸淡化,醫療保健類股仍深具落後補漲潛力,也提供投資人逢低買進的良機。
    • 多元機會 攻守並重
    本基金並沒有限定特定次產業 (如生技) 的投資比重,而是可彈性配置於各類經風險調整後報酬最佳的機會;現階段本基金即相對看好醫療保健設備(如手術機器人、人工心臟瓣膜、隱形牙套等)與醫療保健服務(健保服務等)的投資題材。另外,投資團隊注重風險、分散配置的投資哲學也使得本基金相對同類型基金波動更低,經風險調整後報酬率也更佳。
  • 多元資產
    聯博-新興市場多元收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
    新興市場行情未歇 多元配置掌握契機

    聯博-新興市場多元收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

    • 產業輪動有機會,新興股市向上空間可期
    2017年新興股市主要由5大尖牙股(FANGS)領漲帶動,其總計佔新興股市市值約19%。隨著新興市場基本面轉佳、獲利持續改善,以及具吸引力的價值面優勢,預期新興市場下一階段的領漲標的可望來自更多產業,這些標的同樣具備良好的成長前景、較低估值與較高股息,可望呈現類股輪動表現趨勢。
    • 新興企業獲利轉好,增添股債市場動能
    新興市場企業獲利成長已觸底回升,市場共識預期2017年至2019年之累計每股盈餘成長可望達56.1%,這將形成進一步帶動新興股市表現的重要因子。此外,企業獲利成長不僅加添股市動能,也有助企業償債能力並支持債券價格。新興市場企業獲利好轉仍屬初步階段,將繼續為股債資產表現形成有力支持。
    • 因時制宜 靈活調整新興股債匯資產
    本基金透過整合式的流程,匯集聯博旗下最佳的新興市場投資概念。資產配置操作彈性大,以因應市場多空變化。股票部位選股透過評價、品質、收益率及穩定度之四大面向精選持股;債券部位配置收益潛力近似股票報酬之債券,同時配置在具分散投資效益並控制下檔風險的債券種類,並分散佈局於美元債、當地債與企業債;匯市操作以管理風險為主,並伺機參與潛在機會以追求額外報酬來源。
    • 追求低於新興股市波動風險
    本基金自成立日以來年化波動度(標準差) 較MSCI新興市場指數低逾20%,在追求資產增值與收益機會的同時,也針對波動風險進行嚴謹控管。
  • 多元資產
    聯博多元資產收益組合證券投資信託基金(本基金得投資於非投資等級之高風險債券基金且配息來源可能為本金)
    經濟獲利有亮點 多元佈局掌契機

    聯博多元資產收益組合證券投資信託基金(本基金得投資於非投資等級之高風險債券基金且配息來源可能為本金)

    • 經濟、獲利加持 增添股市動能
    在全球經濟復甦漸趨一致、企業獲利成長與資金依舊寬鬆環境下,支持2017年股債市場的表現。展望2018年,主要市場包括美國、歐洲與新興市場2017-2019年之平均每股盈餘年化成長率預估分別為10.9%、12%與14.8%,健康的盈餘增長可望是繼續推升股市表現的重要動能。
    • 留意美國以外股市的價值面與獲利面優勢
    歷史經驗顯示,透過全球佈局長期間將有助強化經風險調整後報酬。現階段投資組合除了配置引領全球經濟復甦的美國以外,亦需留意美國以外市場如歐洲、日本和新興市場等的投資機會,其同樣具備景氣復甦、企業獲利增長,甚至擁有價值面吸引力優勢。透過全球股市佈局,以掌握市場輪動契機。
    • 動態資產配置 平衡報酬與風險
    本基金現階段股票部位,在聚焦美國以外機會的同時,另同步配置以高品質、低波動選股為主的環球股票型基金,提高投資組合下檔保護。在固定收益資產配置上,採取多元券種配置的策略,透過兼顧高收益債與投資等級債,並搭配房貸收益相關標的,掌握各方投資機會、同時分散投資組合波動風險。
    • 看重風險管理,基金波動度控管得宜
    本基金運用聯博集團獨特的DAA動態配置策略,結合量化分析與基本面研究,跨越資產類別及市場角度多元配置,兼顧投資機會與波動風險管理。基金成立迄今之每月滾動1年年化波動度維持在2%至8%左右的區間範圍,基金波動度控管得宜。


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境外基金之投資地區包含中國大陸。但依金管會之規定,目前直接投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限,且投資總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之十。另投資人亦須留意中國市場特定政治、外匯、經濟與市場等投資風險。
貨幣避險級別採用避險技術,試圖降低(但非完全消除)避險級別計價貨幣與基金基準貨幣間的匯率波動,期能提供投資人,更貼近基準貨幣級別的基金報酬率。以單獨立貨幣符號表示之其他貨幣計價級別,則未進行匯率波動避險,以所示貨幣買入或贖回基金,並依買進或贖回時的市場匯率兌換成基金基準貨幣。
部分境外基金設有「擺動定價政策」,擺動定價政策之目的是藉由避免或減少因某一營業日大量淨流入或淨流出而對子基金受益憑證價值產生績效稀釋效果,以保護基金之現有投資人。投資人於申購前應詳閱公開說明書與投資人須知。新興市場價值基金設有「每股資產淨值調整政策」,投資人於申購前應詳閱公開說明書與投資人須知。
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所述個別有價證券僅為說明聯博投資哲學,不代表該基金買賣或推薦所述證券,亦不假設該等投資已經或將有獲利。

聯博新興市場企業債券基金原AT類型自2017/01/26獲主管機關核准變更為AA類型。

「聯博歐洲多重資產證券投資信託基金」(本基金得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)於2017年11月01日因轉型為多重資產型基金而修訂基金名稱,原名為「聯博歐洲收益成長平衡基金」。聯博多重資產傘型_聯博歐洲多重資產證券投資信託基金(原:「聯博收益成長傘型_聯博歐洲收益成長平衡證券投資信託基金」) (本基金得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

「聯博亞太多重資產證券投資信託基金」(本基金得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)於2017年11月01日因轉型為多重資產型基金而修訂基金名稱,原名為「聯博亞太收益成長平衡基金」。 聯博多重資產傘型_聯博亞太多重資產證券投資信託基金 (原:「聯博收益成長傘型_聯博亞太收益成長平衡證券投資信託基金」) (本基金得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

聯博―全球多元收益基金(AB FCP I ―All Market Income Portfolio)於2018年02月22日更名,舊名為聯博-成熟市場多元收益基金 (AB FCP I–Developed Markets Multi Asset Income Portfolio )。 該基金之投資政策亦同時修訂,詳細內容請參考基金公開說明書及投資人須知。在2018年02月22日前之績效及數值皆屬於聯博–成熟市場多元收益基金;在2014年12月11日前之績效及數值則屬聯博–全球保守型基金)。聯博-全球多元收益基金(舊名為聯博–成熟市場多元收益基金、聯博–全球保守型基金),於2018年02月22日及2014年12月11日經兩次更名,且其從2014年12月11日起,原A、A2、B、B2、C、C2及I級別受益憑證變更為AX、A2X、BX、B2X、CX、C2X及IX級別受益憑證,而且不再開放予新投資者申購,並成立新A、B、I及S1級別。

本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文反映文件編製日觀點,僅供說明參考之用,資料來自聯博認為可靠之來源。聯博對資料正確性不為任何陳述或保證,投資人不應僅以本文作為投資決策依據或投資建議。

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